碧桂园:下半年市场不会更差,要留足安全垫应对不确定性

8月18日，碧桂园（02007.HK）发布盈利预警，并于午间召开投资者沟通会，该公司总裁莫斌、常务副总裁程光煜等出席。

今年上半年，公司核心净利润在45亿元至50亿元之间，去年同期为152亿元；股东应占净利润在2亿元至10亿元之间，去年同期为150亿元。

下半年市场不会更差

莫斌称，去年下半年以来房地产行业面临挑战，公司无法独善其身，行业出清没有结束，市场下行，为保障现金流的平衡，部分区域对尾盘资产和要出清的资产有一些量价平衡的安排，对毛利构成了较大压力。

会上，程光煜表示，下半年市场还是在筑底的过程，基本认为不会比上半年的情况更差了，但也不会有很大的反转，是一个在底部盘整，城市有分化的过程。这个市场是我们不能改变的，但是要有策略。

程光煜称，目前公司货量比较充沛，有差不多1万亿元的可售土储。得益于碧桂园的均衡布局，能比较好地对冲市场分化和疫情影响，通过调节货量供给，采取“以销定产”、“精准供货”去对冲风险。

碧桂园管理层表示，对于部分市场缺乏审慎原则，市场下行和预期形成反差，造成决策失误，授权下放造成区域为抢占市场造成投资质量不高的情况需要改善。为保障现金流安全对尾盘资产和即将放弃的区域做量价平衡安排。退出部分区域之后，公司将主要向五大都市圈集中，公司经营区域已经由105个缩减至63个。

今年无美元债到期，可动用现金充足

会上莫斌表示，在融资端，公司是政府监管支持的示范性房企，在今年境外资本市场几乎停滞的状态下，公司发行可转债折合33.68亿元，配售新股折合24.1亿元；去年下半年至今，公司境内发行公司债及中票合计61亿元、供应链ABS及ABN合计87亿元。是为数不多能够进行全品种融资的民营房地产企业。

目前，公司在交易商协会和中债信用增信公司的支持下，也在推进中票的发行。“我们相信公司的境内外债券价格会伴随着行业的改善，逐步回到合理水平。”2022年下半年，公司在境外已无到期美元债；境内有两笔债达到可回售状态，合计40亿元。除此以外，下半年没有到期的直接融资。

具体而言，今年下半年，碧桂园有境内两笔合计40亿元的债务偿还，公司已经做好安排。至明年下半年，明年1月有40亿美元债，境内债是1月、4月和5月合计4笔债券，共69亿元到期。

莫斌称，公司资产负债表持续优化，三条红线出台是对行业进行纠偏，公司做了降负债安排，这一轮周期能活下来也是在过程中不断降杠杆的结果；公司净负债率在50%以下，现金短债比在2倍左右，经营性现金流持续为正，可动用现金充足。

碧桂园称，公司对未来风险点加入考量，留足安全垫应对外部不确定性，上半年公司实现权益销售额1850亿元，权益回款为1703亿元，回款率为92%，上半年支付工程款约在600亿-800亿元之间，税费销管费会有大幅下降，下半年现金流可以保持平稳。

保交楼和流动性做平衡

对于目前的监管环境，莫斌表示，目前的预售资金监管环境是最严的。莫斌称自己在和河南省政府交流，政府既要保交楼，也要保证企业有流动性，他们在做平衡性安排。

莫斌称，希望政府投资平台收购后，清理干净然后交给碧桂园代管代建代销。“政府充满期盼，考察了我们在河南的能力后，在民营企业中优选我们，希望给我们更多项目保交楼稳民生，市场会在政策加持下慢慢恢复。”

截至收盘，碧桂园每股为2.39港元，跌5.16%。

文章转载自：澎湃新闻