博鳌直击|郭杰群:中国目前还不存在推出REITS的“土壤”

【焦点财经】报道：8月8日，以“平衡与重构 地产的多维世界”为主题的2019博鳌房地产论坛进入了第二天，在“资本金融篇：缩小融资缺口”主题会议环节，清华大学货币政策与金融稳定中心副主任郭杰群表示，过去的几十年中国的房地产行业发展经历了以下三个阶段：

排名前列，以增量为主导的阶段，这个阶段的主要特点是周转率高，千军万马都在追求高周转和低融资成本。

第二，即增量与存量并举的阶段，这个阶段一个非常重要事情就是出现了一些专业的不动产投资机构的发展。

第三，存量为主的阶段，这个阶段的主要特点是房地产专业资金投资者占据主导地位，这与之前开发商为主导的地位非常不一样。

概括来讲，就是三个阶段一个玩开发，一个玩管理，第三个阶段即玩金融，从国内不动产分配的比例上来看，开发商占比很小，仅为16%；而超过60%左右的不动产企业都是以REITs为主。目前全球已经有40多个国家进行了REITS立法，从全球的角度来说，这些国家都是在国家经济形势处于危机、低靡或者是减速的情况下设立的REITS立法。

清华大学货币政策与金融稳定中心副主任 郭杰群

近期中国会不会推出REITS立法，这要看一下国内REITS存在的发展基石是什么，作为一个金融工具，REITS推出要有一个基础，首先是法律基础，以美国为例，美国从1960年以来频频更新REITS立法，新加坡和香港也都有相关的立法，中国没有立法，所以目前法律基础不存在。

另外是税法的规则，成立REITS，要有税收的优惠。REITS是必须要给投资人分红的，它有法律的规定，国家给REITs也有税法上的优惠，以美国为例，REITS行业的实际税率，在美国特朗普税改之前，只有3.5%。标普为500强的企业提供的平均税率是27%，从27%到3.5%，实际上就是政府给REIT行业的一个免税的政策。我们国家既没有立法，也没有给REIT税收上的优惠，税法上没有这样的规则。

清华大学货币政策与金融稳定中心副主任 郭杰群

近期中国会不会推出REITS立法，这要看一下国内REITS存在的发展基石是什么，作为一个金融工具，REITS推出要有一个基础，首先是法律基础，以美国为例，美国从1960年以来频频更新REITS立法，新加坡和香港也都有相关的立法，中国没有立法，所以目前法律基础不存在。

另外是税法的规则，成立REITS，要有税收的优惠。REITS是必须要给投资人分红的，它有法律的规定，国家给REITs也有税法上的优惠，以美国为例，REITS行业的实际税率，在美国特朗普税改之前，只有3.5%。标普为500强的企业提供的平均税率是27%，从27%到3.5%，实际上就是政府给REIT行业的一个免税的政策。我们国家既没有立法，也没有给REIT税收上的优惠，税法上没有这样的规则。