一季度经济超预期增长6.9% 投资拉动效应减弱

21世纪经济报道 2017-04-18 09:08:11
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2017年一季度,我国经济出现良好开局,国内生产总值同比增长6.9%,这一增速超过不少市场人士的预期。

2017年一季度,我国经济出现良好开局,国内生产总值同比增长6.9%,这一增速超过不少市场人士的预期。一季度经济表现较好是由于经济各个层面出现积极信号共振带来的,如工业增加值明显回升,投资回暖、进出口明显反弹以及消费保持平稳。正如国家统计局新闻发言人毛盛勇所言, 如果用宏观经济的四个指标来概括的话,中国经济当前呈现出经济增速回升、价格总体平稳、就业规模扩大和国际收支改善的良好格局。不过,在国际经济形势复杂和国内结构性矛盾仍存的情况下,经济下行的压力仍然存在,后期经济增速可能放缓,比如目前支撑工业增长的一个重要因素在于价格的回升,投资可能面临资金短缺和新项目不足等问题。

国家发改委宏观经济研究院首席专家陈东琪近期也指出,中国经济复苏已经出现。不少指标显示经济已经复苏,但是存在问题、基础脆弱。因为价格上升带动的名义指标的上升不可持续,基础不牢靠。

根据4月17日国家统计局发布的数据, 初步核算,一季度中国国内生产总值(GDP)180683亿元,按可比价格计算,同比增长6.9%。

上述增速,比去年第四季度的6.8%,以及去年前三个季度的6.7%同比增速要高。具体而言,工业、投资、消费、进出口、财政收入等数据,均有良好表现。

可见,今年一季度经济实现了良好开局,不过,国际经济形势仍然复杂,国内经济结构性矛盾依然存在,经济增长的可持续性仍待观察。

据21世纪经济报道记者了解,一季度经济环比(比上一个季度)增速为1.3%,相比去年二季度的1.9%、三季度的1.8%、四季度的1.7%环比增速,与2016年一季度持平。

中国国际交流中心副总经济师徐洪才认为,因为中国环比增速是逐季度往下走的,目前中国经济缺少强劲上涨的动力。另外由于目前经济增速主要靠第三产业,速度不会太高,从中长期看,经济仍呈现L型走势。

一季度经济逆袭至6.9%

数据显示,一季度中国经济总量是180683亿元,按照名义增速看,达到了14%,由于去掉价格后增速只有6.9%,这也表明目前经济名义增长中,一半作为上涨价格因素。

不过,从多项数据看,目前经济呈现了明显向好的特征。

比如从经济增速看,一季度经济增速为6.9%,高于去年四个季度增速。从具体分项指标看,工业、投资、消费和进出口均表现良好。

一季度,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%,增速比上年同期加快1.0个百分点,比上年全年加快0.8个百分点。

其中3月份,规模以上工业增加值同比增长7.6%,比1-2月份加快1.3个百分点,环比增长0.83%。这是2015年以来的最高单月增速。

一季度,全国固定资产投资(不含农户)93777亿元,同比增长9.2%,增速比上年全年加快1.1个百分点,比今年1-2月份加快0.3个百分点。其中一季度民间固定资产投资57313亿元,同比名义增长7.7%,增速比1-2月份提高1个百分点。

国家统计局新闻发言人毛盛勇指出, 如果用宏观经济的四个指标来概括的话,中国经济当前呈现出经济增速回升、价格总体平稳、就业规模扩大和国际收支改善的良好格局。

毛盛勇指出,经济的稳定性在增强。2015年经济增速是6.9%,2016年是6.7%,今年一季度是6.9%。

“去年各个季度之间,包括今年的一季度,经济增速在季度之间波动性非常小,这实际上也说明整个经济增长越来越平稳。”毛盛勇说。

21世纪经济报道记者获悉,今年一季度第二产业增加值同比增长了6.4%,比上年同期提高了0.5个百分点。第二产业对GDP增长贡献率是36.1%,比上年同期提高了1.1个百分点。

另外消费和出口增长也促进了经济平稳增长。一季度居民收入实际增长7.0%,比上年同期加快了0.5个百分点。今年一季度消费对经济增长的贡献达到77.2%,比上年同期加快了2.2个百分点。

一季度货物和服务贸易净出口对经济增长的贡献是4.2%,大幅高于去年同期负11.5%的贡献率。

交行金融研究中心高级分析师唐建伟认为,一季度经济回升,主要是投资回升、出口加快,以及PPI(工业生产者出厂价格)上升导致的。今年一季度PPI同比高达7.4%,增速更是创下2008年以来的新高。工业品价格上涨会直接带来相关生产企业利润的增长,从而推动其投资增长。一些企业被动补库存,也将拉动相关领域的生产扩张。当然最主要的是,价格上涨也会直接拉高各项经济数据的名义增速。

“如果扣除价格因素,一些经济数据的实际增速是低于去年全年水平的。这样经济回暖的成色也并没有看起来那么亮丽。”唐建伟分析说。

国家发改委宏观经济研究院首席专家陈东琪近期也指出,中国经济复苏已经出现。不少指标显示经济已经复苏,但是存在问题、基础脆弱。因为价格上升带动的名义指标的上升不可持续,基础不牢靠。

下行压力不可低估

据21世纪经济报道记者了解,由于中国经济的环比增速已经持续放慢,未来几个季度经济同比增速,仍将呈现整体的L型走势。

中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才在4月17日的经济每月谈上指出,由于汽车消费和住宅销售增速会放慢,接下来经济增速可能会放慢。今年一季度GDP同比增速是6.9%,二、三、四季度经济同比增速可能分别为6.8%、6.7%、6.6%。

“总体来看是这样一个趋势,下行压力还是不可低估的。” 徐洪才说。

一季度中国经济增速达到6.9%,在工业和投资增速明显加快时,实际工业和投资(固定资本形成)对经济的贡献率没有明显提高。

比如国家统计局数据显示,一季度最终消费对经济的贡献率是77.2%,而且比上年同期提高了2.2个百分点。投资带来(固定资本形成)对经济的贡献率仅仅为18.3%。

从产业结构来看,工业对经济的贡献率提高,但是相比第三产业占对经济贡献率的60%左右,仍显得比较低。

为什么工业加快,投资加快,反而对经济的贡献率没有明显提高呢?这与工业品和投资价格走高有关。

清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明认为,因为土地价格高,说到底还是房地产价格上涨快,而投资房地产比投资实体经济要挣钱。

“经济脱实向虚的问题仍突出,下一步国家应该加快金融对于工业实体领域的输血,减少对炒房投资的金融支持。” 袁钢明说。

下一步中国经济的潜在增长率(能源资源和人口等可以支撑的经济增速),还会往下走。

要确保经济平稳较快增长,核心是提高全要素生产率(包括技术进步、组织创新、专业化和生产创新),加快供给侧结构性改革,提高经济的质量效益。

交行金融研究中心高级分析师唐建伟指出,通过刺激政策来带动消费的增长,从长期看有负面作用。要稳定消费,关键还是要靠改革来建立消费增长的长效机制。主要通过完善个税改革等政策措施来提升居民的可支配收入,从而提升居民的消费能力;通过完善社会保障、养老和医疗等制度来稳定居民消费信心等。

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