业绩解读 | 绿地控股:“一增一降三提升”,实现高质量增长

8月23日，绿地控股发布2021年半年报。上半年，“房住不炒、因城施策”的政策继续贯彻落实，房地产调控不断加码，金融政策持续收紧。继 2020 年 8 月“三条红线”政策之后，又陆续实施了房地产贷款集中度管理、重点城市集中供地等措施，叠加热点城市限购、限贷、限价、限售等政策进一步升级，行业环境发生了深刻变化。在此背景下，2021上半年，绿地控股审时度势，结合市场形势变化，及时调整投资端战略，以适应新的市场竞争格局。围绕“降负债、稳发展、促转型、强管理”的主线，绿地控股全面推进各项重点工作，实现了“一增一降三提升”的“半年红”目标，为完成全年目标任务奠定了重要基础。

销售：销售业绩实现较好增长，回款质量进一步提升

图：2017-2021年上半年绿地控股销售额及同比增长率情况

数据来源：企业半年报，中指研究院综合整理

2021年上半年，绿地控股上下协同发力，重点提升销售去化。全面推进商办去库存、节假日促销、新开盘销售等核心工作，同时针对房贷收紧、按揭短缺的政策环境，重点提升销售回款，取得了较好成效。期内，绿地控股共实现合同销售金额1641亿元，同比增加23%，位居行业前列；销售面积1294万平方米，同比增加25%；回款达到1466亿元，同比增长17%，回款率高达89%。

财务：营收保持增长，财务持续优化

图：2019-2021年上半年绿地控股营业收入和净利润情况

数据来源：企业半年报，中指研究院综合整理

2021年上半年，绿地控股营业总收入达2827亿元，同比增长35.0%。其中房地产业实现营业收入971亿元，保持稳健；基建产业实现营业收入1574亿元，同比大幅增长74%。实现利润总额158亿元，同比增长3% ；归属于上市公司股东的净利润 82 亿元，同比增长 3%。经营性现金净流入 286 亿元，同比增长 592%。

与此同时，绿地控股仍在持续推进降负债去杠杆工作。上半年累计压降有息负债约 349 亿元，排名前列条红线现金短债比达标转绿，第二条红线净负债率也逐渐回落，预计近期将达标转绿，公司偿债指标优化明显。

投资：坚持审慎投资，注重项目质量

图：2020年上半年、2021年上半年绿地控股新增土储情况

数据来源：企业半年报，中指研究院综合整理

统筹内外部条件，制定实施审慎稳健的投资拓展工作方针。上半年，绿地控股拿地总量较去年同期有所下降，累计新获取项目34个，新增土地面积323万平方米，计容建筑面积699万平方米，总土地款339亿元，总货值约1000亿元；按计容建面计算，80%为住宅；按货值计算，超五成位于一二线城市。新获取“地产+”产业协同项目建面占比约六成。上半年新开工面积984万平方米，新增有效供应777万平方米，竣工备案1037万平方米，完成交付1210万平方米。

上半年，绿地控股拿地方式和开发理念发生转变，更加突出“现金流回正快”等要求，更加注重项目的质量和效益。从投资结构来看，城市能级方面，上半年绿地于一线及三四线城市的投资比重增加。相较于去年全年，2021年上半年绿地于一线城市的投资金额比重从0.9%至10.7%，投资建面比重增长近4个百分点；于三四线城市投资金额比重增长22.2个百分点至44.4%，投资建面比重超过50%。

同时，上半年绿地投资结构进一步优化，住宅比重持续提升。按计容面积计算，住宅占到80%，较上年度提升10个百分点。基于对一线城市投资的增加及投资项目的优化，上半年绿地新增土地楼板价达4849.8元/平方米，同比增长58.7%。

结语

2021年，绿地控股将在守住安全发展底线的前提下，全面冲刺“全年红”业绩，实现稳中加固、稳中向好、稳中提质。其中，房地产业继续精准施策，狠抓销售去化、保交付保供应、切实提升产品力、审慎开展投资，实现高质量发展；基建产业进一步加快发展，完善管控体系，提高质量效益，提升产业能级与核心竞争力；进一步推动金融、消费等其他综合产业创新转型发展，扩大业务规模，提高经营水平，形成发展亮点。同时，统筹推进降负债，坚决守住安全底线，力争提前实现“两条红线”达标转绿；深化体制机制改革，以打造“平台+合伙人”思维模式为核心，进一步提升综合管理水平，持续释放改革红利。